网点及ATM 客户投诉渠道
5月CPI有望回归8%以内 货币政策"从紧"将继续
发表时间:2008-05-29 10:23:59
        文章来源:第一财经日报 日期:2008年05月29日 06:54 
  随着蔬菜、水果等食品价格季节性的大幅下跌,我国居民消费价格指数(CPI)涨幅的回落有望在5月份实现,但是分析师表示,继续防通胀的政策不能放松。

  食品价格回落、翘尾因素

  根据一些分析师的测算,5月份CPI同比增幅将会较4月份有较大幅度下降,回落至8%以下,大致可能落在7.2%~7.8%的区间之内。而四川地震灾害对物价的影响目前还表现甚微。 
  兴业银行宏观分析师鲁政委表示,季节性因素影响下食品价格的大幅回落以及翘尾因素影响是推动5月份CPI下滑的主要因素。 
  进入5月份以来,商务部和农业部的监测数据都显示出,随着天气的转暖,蔬菜、水果大量上市,其价格呈不断滑落态势。而猪肉的供应也有所增长,猪肉价格也呈小幅下滑态势。 
  据鲁政委测算,5月份食品价格环比跌幅大概在3%左右,而翘尾因素会使得CPI较上月下跌0.3个百分点。这样大致可测得,5月份CPI同比增幅将会落于7.0%~7.7%的区间内,可能在7.4%~7.5%左右。 
  申万证券研究所分析师李慧勇也指出,由季节性因素所带来的蔬菜、水果等供给的增长,是促使食品价格下滑的主要影响因素,而食品价格对于CPI的影响可能达到了85%。 
  李慧勇对于5月份CPI的预期相对较高。他认为,5月份CPI同比增幅会较4月份回落0.7个百分点,至7.8%左右,仍为今年来月度CPI的最大跌幅。 
  虽然预期水平存在差异,但对于5月份CPI将回落至8%以下则成为较为普遍的预期。东吴基金分析师莫凡认为,5月份CPI会到7.6%~8.0%之间,而国海证券的预期则在7.6%~7.7%左右。
  四川地震对于CPI的影响,分析师普遍认为,从食品价格尤其是猪肉价格的回落来看,地震可能推动物价上涨的影响至少目前还没有显现。 
  此外,还有分析人士指出,在没有新涨价因素出现的情况下,由于去年下半年基数较高的原因,CPI的回落态势有望在今年下半年延续下去。 

  通胀压力仍大

  不过,CPI的回落并不能说明我国面临的通胀压力已得到缓解。 
  鲁政委表示,由于国内实施的价格管制等措施,国际市场原油价格上涨等因素还不能反映到终端的消费类价格中。但5月份PPI、原材料、燃料和动力购进价格指数可能将继续走高,显示我国面临的通胀压力仍较大。 
  “下游价格的回落并不能成为政策放松的根据,”他说,“因此,继续防通胀的政策不能放松,从紧的政策取向不会改变。” 
  显然,在加息受到掣肘的情况下,数量型的紧缩政策仍将是央行的主要调控手段,同时央行对于信贷的控制不会放松。不过,鲁政委指出,由于地震灾害影响,对灾区或区外支持灾后重建企业的信贷将有所放松,由此也可能允许银行在信贷投放节奏上有所调整。此外,受到地震影响,央行在6月份再度上调存款准备金率的可能性有所减小,而公开市场操作则可能维持小额净回笼格局。
  今年来央行已四次上调存款准备金率至目前16.5%的水平,除2月份没有上调外,其余月份均上调了0.5个百分点,基本保持着月均一次的上调频率。 
扫描二维码
登录手机银行